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美国11月ISM制造业PMI超预期
发表时间:2018-12-06 11:06 浏览次数:199
         事件
        最新公布的数据显示,美国11月ISM制造业PMI指数超预期从上月的57.7反弹至59.3,主要是受到新订单指数从上月的57.4大幅反弹至62.1推动。不过同期公布的10月营建支出环比-0.1%,不及预期的0.4%,且前值从0%修正为-0.1%。两方面的数据显示,美国制造业依旧相对强劲,但地产板块正在继续超预期走弱。由于此前对此已有充分预期,我们暂时维持4季度实际GDP年化环比增速2.8%的预测不变。数据公布后,美元短暂小幅上升后很快回落。
        点评
        11月ISM制造业PMI指数结束连续两月的下滑,超预期反弹。在8月达到2004年5月以来新高后,ISM制造业PMI连续两月下降。因而11月的反弹明显超出市场预期。
        新订单指数跳升,主要受内需强劲推动;出口订单维持低位徘徊显示外需继续偏弱。11月整体指数超预期攀升,最主要原因是新订单指数从上月的57.4大幅反弹至62.1。不过出口订单指数在经历上月的大幅下行后,本月维持在52.2的低位不变,显示新订单的走强与外需关系不大,主要是内需强劲推动。实际上,出口订单指数从2月的62.8高点持续下滑,至今幅度已达10.6,反映的是美元走强、以及外围增长偏弱的事实。
        11月支付价格指数显著回落,可能与大宗原材料价格回落及美元偏强有关。虽然11月价格指数以60.7的点位保持连续33个月扩张,但相比上月的71.6显著下降。我们预计这一回落与11月油价显著回调、以及美元继续维持强势有关。
        对贸易摩擦的担忧依然在继续。虽然整体指数继续处于强势扩张区域,但依然有较多的受访者对贸易摩擦带来的高关税表示担忧,尤其担忧其可能推升成本压力。
        同期公布的营建支出环比-0.1%不及预期,显示地产下行压力加大,大概率年内第四个季度拖累增长。营建支出环比下滑0.1%不及预期的增长0.4%,同时8月和9月数据均下修。内部看,虽然公共支出环比增长0.8%,但是私人地产和非地产支出分别环比下滑0.5%和0.3%完全将其增长效应抵消。我们预计四季度地产投资大概率将延续前三季度对实际GDP环比增长造成拖累的态势。三季度私人实际地产投资年化环比增长-4%,拖累实际GDP年化环比增速0.16个百分点。我们预计四季度拖累幅度可能更大。
        综合看,目前的制造业相对强势,将继续支持美国四季度经济增长有不错的表现,但地产动能的持续下行,对增长的拖累将不断加大。由于此前的预测对此已有较为充分计入,我们暂时维持4季度实际GDP环比年化2.8%的增速预测不变。
            来源:腾讯财经    编辑: 黄左
 
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